2016青島·中國(guó)財(cái)富論壇”于6月4日-5日在青島召開(kāi)。清華大學(xué)經(jīng)管學(xué)院弗里曼經(jīng)濟(jì)學(xué)講席教授、中國(guó)人民銀行貨幣政策委員會(huì)委員白重恩分享了財(cái)富增加同時(shí)經(jīng)濟(jì)方面的研究結(jié)果，認(rèn)為可以把過(guò)去的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)分為兩個(gè)階段，一個(gè)是2007年之前，一個(gè)是2008年之后。
2007年之前，經(jīng)濟(jì)保持10%的增長(zhǎng)，這主要來(lái)自三個(gè)方面，即勞動(dòng)力、人力資本的增速和勞動(dòng)力的受教育程度；2007年到2008年之間為2.8%，對(duì)于這一增速，2007年之前這段時(shí)間，起到了非常重要的作用。投資確實(shí)是增長(zhǎng)的比較快，但是投資的增長(zhǎng)和GDP增長(zhǎng)是同步的，而單位GDP增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)不大。
我們用了越來(lái)越多的資本，最重要的資本是來(lái)自全要素生產(chǎn)率的改善，因此，10個(gè)百分點(diǎn)中，有6.68來(lái)自于這個(gè)部分。
2008年之后，情況則非常不同，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)主要的變化是增長(zhǎng)的來(lái)源，人力資本增速減慢。最大的變化來(lái)自于后面兩項(xiàng)：一是效率的效率大大減半。生產(chǎn)力在2008年平均每年增長(zhǎng)3.34個(gè)百分點(diǎn)，2008年之后增長(zhǎng)1.24個(gè)百分點(diǎn)。在效率有這么大幅度下降的前提下，經(jīng)濟(jì)仍保持非常不錯(cuò)的增長(zhǎng)速度，單位GDP每年以4.5的速度在增加。如果資本的使用，單位GDP越來(lái)越少，增長(zhǎng)的目標(biāo)是促進(jìn)消費(fèi)，可能靠資本的進(jìn)一步深化來(lái)獲得增長(zhǎng)，必須通過(guò)要素，全要素生產(chǎn)率的改善來(lái)尋求增長(zhǎng)。而談到全要素生產(chǎn)率為什么2008年下降，研究中很熟悉的結(jié)果，也是中國(guó)特有的是，生產(chǎn)力的增長(zhǎng)和投資率有非常密切的關(guān)系。
研究結(jié)果顯示了企業(yè)的資本生產(chǎn)情況，資本生產(chǎn)率比較低。這解釋了2008年以后全要素生產(chǎn)率下降的增長(zhǎng)速度相對(duì)較慢。
這個(gè)較大的差別，代表經(jīng)濟(jì)還有一些效率不是很完善的地方，問(wèn)題是這個(gè)趨勢(shì)在改善還是在惡化。2007年之前，小企業(yè)資本生產(chǎn)率比較高，資本改善的速度比較低，這是一個(gè)正確的方向。而大企業(yè)，資本生產(chǎn)率比較低，增長(zhǎng)要快一點(diǎn)，就起到一個(gè)平衡的作用就改善效率。所以在2007年之前，基本上至少資本分配配置的效率沒(méi)有在惡化，甚至在左端有一些改善，但是在2007年之后，整個(gè)就不同，越好的企業(yè)，生產(chǎn)率越高的企業(yè)，效率改善速度越快，生產(chǎn)率越低的企業(yè)，改善速度是負(fù)的所以資本配置的效率是在大大降低，所以很多人解釋?zhuān)?/span>2008年之后經(jīng)濟(jì)質(zhì)量不好，不是來(lái)自外部的沖擊，而是來(lái)自資本資源的配置效率在降低，他認(rèn)為，這是需要關(guān)注的一個(gè)現(xiàn)象。從總體的投資回報(bào)率，可以感到一個(gè)比較穩(wěn)定的下降趨勢(shì)。尤其是這幾年已經(jīng)下降到一個(gè)比較低的水平了。
這對(duì)財(cái)富的積累是不利的，財(cái)富積累不僅僅是需要儲(chǔ)蓄率高，還需要儲(chǔ)蓄更高的回報(bào)。
至于問(wèn)題該如何解決，他談到幾個(gè)方面。
一、更好把握和短期的平衡
之所以之前投資率變得這么高，影響了效率的改善，就是為了保增長(zhǎng)，有大量的政府引導(dǎo)的投資，這些投資會(huì)帶來(lái)效率的惡化。所以如果太重視短期，長(zhǎng)期效率就會(huì)帶來(lái)影響，即短期和長(zhǎng)期的平衡。
二、各級(jí)政府的激勵(lì)和約束需要改善
如果說(shuō)地方政府或者各級(jí)政府，其實(shí)不僅僅是各級(jí)政府，沒(méi)有激勵(lì)幫助企業(yè)克服困難，經(jīng)濟(jì)是很難發(fā)展的。因?yàn)樵谡绕湓谥贫确矫妫瑢?duì)于企業(yè)的準(zhǔn)入等等有很多的限制，如果政府不愿意做市，不愿意幫企業(yè)，就沒(méi)有辦法讓企業(yè)享受比較低的成本，這些成本包括制度成本。除了給政府有激勵(lì)以外，也要對(duì)地方政府有所約束。如果我們的地方政府太容易獲得資金，就必然投資那些效率并不是很高的項(xiàng)目。因?yàn)橐非笤鲩L(zhǎng)。所以，需要更好的執(zhí)行預(yù)算法，來(lái)避免效率低下的一些投資。
三、國(guó)企要化解過(guò)剩產(chǎn)能
必須要化解過(guò)剩產(chǎn)能，才能夠改善我們的效率。但是在化解過(guò)剩產(chǎn)能的過(guò)程中，很多都跟國(guó)企體制有關(guān)，比如說(shuō)員工的安置，這就是國(guó)企員工的安置就比民企更加困難一點(diǎn)。當(dāng)做間隔性收購(gòu)的時(shí)候，如果國(guó)企和民企之間有這種交易，是不是讓這些做交易的人，是有后顧之憂及這些都是需要進(jìn)一步去做復(fù)雜的。混合所有制的改革，應(yīng)該幫助我們來(lái)一部分解決這樣的問(wèn)題，但是他認(rèn)為，推動(dòng)的速度方面還需要再進(jìn)一步加強(qiáng)。
在產(chǎn)權(quán)的保護(hù)方面，前四個(gè)月的一個(gè)最令人擔(dān)心的數(shù)據(jù)是民營(yíng)企業(yè)的投資，民營(yíng)資本的投資增速，大幅度下降。到底是什么原因呢？經(jīng)過(guò)調(diào)研發(fā)現(xiàn)，民企企業(yè)家的投資，對(duì)產(chǎn)權(quán)保護(hù)不是那么放心，是民企投入比較弱的一個(gè)原因。
最后是城鎮(zhèn)化，如果城鎮(zhèn)化方向不是很明確，政府希望引導(dǎo)人到哪兒去，而不是根據(jù)市場(chǎng)的力量把人引到什么地方去，那城鎮(zhèn)化必然有很多的問(wèn)題。所以應(yīng)該讓市場(chǎng)在城鎮(zhèn)化的過(guò)程中起更大的作用。讓城鎮(zhèn)化真正地變成改善生產(chǎn)力的一個(gè)重要機(jī)制。第二，就是降低勞動(dòng)力流動(dòng)的成本，如果允許農(nóng)民能夠盤(pán)話其在農(nóng)村的資產(chǎn)，一方面，農(nóng)民會(huì)更加進(jìn)城，也更有能力進(jìn)城。另外，也可以使得農(nóng)業(yè)的生產(chǎn)規(guī)模能夠有所擴(kuò)大。因此，要鼓勵(lì)這種農(nóng)業(yè)生產(chǎn)規(guī)模通過(guò)市場(chǎng)機(jī)制來(lái)擴(kuò)大。
此外，還需要在化解和防范金融風(fēng)險(xiǎn)發(fā)力。
（根據(jù)現(xiàn)場(chǎng)速記整理，未經(jīng)演講者審閱）
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