從行業機會與風險研究來看，我們研究發現，目前農產品市場正面臨嚴峻的考驗。【事件因素】上周，彭博谷物分項指數(BloombergGrainsSubindex)觸及五年低位，并有望連續第三年下滑，這將是2001年以來最長的跌勢。年初迄今，芝加哥期貨交易所(CBOT)玉米期貨累計下跌7.6%，而大豆和小麥期貨分別下跌約16%。USDA在11月10日發布的報告中稱，全球大豆庫存有望連續第四年增加，達到8,290萬噸的紀錄高位，因美國和巴西大豆收成均刷新紀錄高位。全球玉米庫存望觸及歷史新高，因下調對中國玉米消費量的預估，小麥供應量亦有望升至紀錄最高。報告還指出，玉米、小麥和大豆三種農作物的庫存/使用比料創十四年最高，凸顯供過于求的局面。近期國內農產品市場價格徘徊不振，加之CPI指數的不斷走低，此顯示中國農產品市場將面臨嚴峻的考驗。【國際農產品期貨市場機構動態及價格變化】全球糧食庫存持續膨脹促使對沖基金瘋狂追空糧價，他們持有的農產品空單在一周之內增長了近10倍。美國農業部(USDA)預測在明年北美收割活動開始前，全球玉米、小麥和大豆庫存將升至歷史高位。盡管谷物價格已經低至五年，然而伴隨著庫存擴大，對沖基金仍然在加大做空力度。美國商品期貨交易委員會(CFTC)周一披露的數據顯示，截至11月10日當周，玉米、小麥和大豆的凈空合約數量總計達到13.165萬份，空單規模為今年6月以來最大，此前一周僅為1.3952萬份。黃豆則從前一周的凈多單1243份逆轉為凈空單2.9萬份，為4個月來首度出現凈空單。
注：上述圖表來自于WIND資訊【國內外機構分析師觀點】高善文(安信)展望未來5年，，農民工與城鎮就業者的收入差距已經基本拉平，未來5年農民工工資漲速不會超過7%，中國的農產品市場也就很可能進入長期的熊市。他指出，隨著農民工工資漲速系統性下降，食品、消費品以及服務業價格水平的上漲速度將放緩。此外，中國的農產品市場很可能進入長期的熊市，這一熊市也許在三到五年的時間內不會結束。PaulChristopher資管規模達到1.7萬億美元的WellsFargoInvestmentInstitute的全球市場策略主管PaulChristopher表示，現在我們看空谷物價格。這是多種負面因素相交的結果，包括外需疲軟、部分地區產量創紀錄以及不是充足就是過度充足的全球供應。注:筆者依據公開信息整理【基本判斷】從國際農產品市場所反映的部分價格走勢來看，農產品價格面臨嚴峻的考驗，做空機構的做空依據分析較為明朗，即供需關系及世界經濟放緩或下降形成。研究中國農產品市場來看，2013年以來，國際農產品市場開始進入熊市，而中國農產品市場卻繼續上升，兩者之間產生一個越來越大的裂痕，比如小麥市場、大米市場和玉米市場等。由此導致了國內進口量增長巨大，為國內的糧食生產和庫存管理帶來非常大的困擾。這將使得，未來5年糧食周期以及食品周期處在長期的下降通道之中，從而會進一步壓低通貨膨脹的水平。我們認為，目前國內糧食價格的不振，或是農產品市場面臨嚴峻考驗的體現。【特別聲明】本報告由河南九鼎德盛投資顧問有限公司(具有中國證監會批復的證券投資咨詢業務資格)制作，為簡易性質報告。本報告中的信息均來源于我們認為可靠的已公開資料，但我公司對這些信息的準確性及完整性不作任何保證。本報告中的信息、意見等均僅供參考之用，不構成所述佐證。
中國鄉村發現網轉自：中國證券網
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