本月20日閉幕的中央農村工作會議提出，要深入推進農業供給側改革。農業部明確，明年繼續調減玉米1000萬畝，累計調減總量爭取達到4000萬畝。
市場觀點認為，玉米產業鏈將是2017年最值得期待的農業供給側改革成果。長江證券分析師陳佳稱，通過繼續調減玉米種植面積，減少玉米產量，發展玉米深加工業，解決庫存消耗難題，加之玉米需求端明年本身將有所改善，2017年玉米價格將有望見底回升，從而利好整個玉米產業鏈盈利改善。
那農業供給側改革真的會明顯推升農業價格，進而推升通脹嗎？
招商宏觀高明認為，農業供給側結構性改革并不會加速2017的通脹。
高明稱，第一個方面，改革初期，拋售庫存所形成的價格下行壓力占優，無論是2016年玉米價格的表現，還是2014年棉花行業改革的經驗均是如此。
如圖1，2016年雖然玉米需求有所回升，但玉米價格總體下行，且同期國際玉米價格、國內其他農產品價格都是上行的，可見2016年玉米去產能形成的價格上行動力尚未生效。
再參考圖3，2014年，棉花行業取消收儲政策并調減庫存，棉價面臨下行壓力，使得生產積極性降低，國內產量開始加速下降。直至2016年棉價再次反彈上行（升幅約34%），原因是棉花消費保持穩定，但國內產量、庫存持續下降，國內供給緊張，也體現在棉花進口也有所恢復上。
第二個方面，調減玉米種植面積，確實會降低玉米產量。如圖1所示，這一點在2016年的玉米改革試點中確實發生了。但高明指出，供應分為國內產量、國內庫存、進口三個部分，國內產量的下降可以從其他渠道得到補充，當前玉米庫存量即使不生產也可以用一年半，而進口量不但相比于消費量極低，且常常低于進口配額（約占消費量的4%）。
第三個方面，高明指出，玉米在CPI中的直接占比很低，很難推升通脹：
即使存在庫存質量較差、進口限制等問題，可能引發階段性的玉米供應緊張，出現像2016年的棉花一樣的波動上漲。但玉米在CPI中的直接占比很低——糧食總體占比才2%，還以大米和面粉為主。當然玉米可能通過成本渠道影響豬肉價格，但這一機制也并不顯著，特別是近兩年，如圖5所示。
最后高明稱，雖然玉米調減，但其他主糧品種卻在增強，糧食總產量仍將處在高位、庫存也將保持高水平，像2003-2004年那樣出現糧食供應緊張的風險極低：
參考圖6與圖7，2003-2004年的通脹主要是2003年糧食產量降至歷史地位，糧食供應出現緊張導致糧食價格飆升引發的（圖6、7）。這次教訓后，2004年糧食收儲政策隨即出臺，當然效果也很明顯，國內糧食產量實現“十二連增”，糧食供應量和價的穩定都得到了保證。但負面是，由于單純追求數量，忽視了結構、質量、效率，也造成了市場扭曲，積累到現在也就產生了農業供給側結構性改革的必要。
中國鄉村發現網轉自：華爾街見聞 2016年12月30日
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