關(guān)鍵詞：大宗農(nóng)產(chǎn)品，供給彈性，需求彈性，能源政策
政策變化如何影響大宗農(nóng)產(chǎn)品的價格變化？回答這一問題的基礎(chǔ)是對大宗農(nóng)產(chǎn)品供需彈性的準(zhǔn)確估計。本文作者通過建立一個新的分析框架，使用世界糧食市場的公開數(shù)據(jù)對玉米、稻谷、大豆、小麥的供需彈性進行了估計，并基于此分析了2009年美國《可再生燃料標(biāo)準(zhǔn)（Renewable Fuel Standard, RFS）》出臺對大宗農(nóng)產(chǎn)品價格的影響。
在供需彈性的實證研究中，研究者面臨的主要難題是如何分離出供給與需求在價格形成過程中所起到的作用。有效的“識別”策略有賴于找到合適的工具變量（instrumental variable）。這個工具變量必須只影響供給、需求兩條曲線中的一條而不影響另一條。經(jīng)典文獻中通常使用天氣變化作為只影響供給而不影響需求的工具變量。
基于大宗農(nóng)產(chǎn)品可以跨期存儲與期貨交易這兩個屬性，本文的作者提供了一條“識別”供給變化的新思路：前一年畝產(chǎn)波動（yield shocks）給庫存量帶來的外生改變將會影響期貨價格（futures prices）與這一年對倉儲的需求（demand for storage），進而激發(fā)下一期生產(chǎn)環(huán)節(jié)上的供給反饋（production response）。因此，本文作者提出在估計供給需求的聯(lián)立方程（simultaneous equations）時使用前一年的畝產(chǎn)波動作為期貨價格的工具變量以解決價格變量的內(nèi)生性問題。
作者在實證分析中的另一個創(chuàng)新是將玉米、稻谷、大豆、小麥四種主要作物的產(chǎn)量轉(zhuǎn)化為以卡路里計量的熱量單位，并加總成一個統(tǒng)一、可比的變量。這使作者在不失一般性的前提下簡化了基準(zhǔn)模型（baseline model）。此外，作者對比了以天氣變量作為工具變量的估計結(jié)果。該結(jié)果的估計值與基準(zhǔn)模型的估計值相一致（consistent），但基準(zhǔn)模型表現(xiàn)出更強的統(tǒng)計有效性（efficiency）。
2009年美國聯(lián)邦政府出臺的《可再生燃料標(biāo)準(zhǔn)（Renewable Fuel Standard, RFS）》對生物燃料摻混率做出的規(guī)定擴大了生物乙醇的生產(chǎn)規(guī)模，并進而在短時間內(nèi)增大了對主要大宗農(nóng)產(chǎn)品的需求量。按照作者的估計，即使考慮到乙醇生產(chǎn)過程中三分之一的原料最終可以回收用作再生產(chǎn)的給料（feedstock），實施該《標(biāo)準(zhǔn)》所造成的需求變化仍會導(dǎo)致大宗農(nóng)產(chǎn)品價格上漲14-35%。
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