2019年5月22日，由中國發(fā)展研究基金會(huì)主辦的博智宏觀論壇第三十八次月度例會(huì)召開。會(huì)議主題為“土地財(cái)政和經(jīng)濟(jì)增長”。國民經(jīng)濟(jì)研究所副所長、研究員、博智宏觀論壇學(xué)術(shù)委員會(huì)委員王小魯出席會(huì)議并發(fā)表評(píng)論。
有兩個(gè)問題非常值得深入探討，一個(gè)是土地在經(jīng)濟(jì)中的作用是什么，一個(gè)是金融在經(jīng)濟(jì)中的作用是什么。可能到現(xiàn)在為止，我們對(duì)這兩個(gè)問題的認(rèn)識(shí)還都遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。
簡單提幾點(diǎn)看法。第一，將中國過去經(jīng)濟(jì)高速增長、乃至中國資產(chǎn)存量迅速擴(kuò)張等現(xiàn)象的根本原因都?xì)w結(jié)為土地財(cái)政是有失客觀的。土地在中國經(jīng)濟(jì)中，特別是過去的十幾年中，是起了很重要的作用。但還要記得中國的高速增長實(shí)際上是從四十年前開始的，以接近10%的增速維持了37年的高速增長，直到2015年以后掉到7%以下。80年代沒有土地財(cái)政和土地融資，1988年深圳搞了實(shí)驗(yàn)，通過土地使用權(quán)交易積累城市化需要的資本，但整體來講當(dāng)時(shí)中國沒有，深圳只是個(gè)例。在整個(gè)80年代，中國經(jīng)濟(jì)增長就已經(jīng)接近10%，從過去的5%左右的中速增長，一下子變成了高速增長。這是什么原因?qū)е碌?不是土地帶來的，是體制改革帶來的。到90年代開始允許賣地，最初可能賣地收入只是幾十億上百億，直到2011年有統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示是1200億，在GDP中間占的份額仍微乎其微。直到現(xiàn)在，忽然間我們發(fā)現(xiàn)賣地收入變成了65000億這樣巨大的數(shù)字。可它是這些年漸漸變得這么大的，在90年代土地財(cái)政沒有起到那么大作用，但經(jīng)濟(jì)依舊是10%的高速增長，資產(chǎn)也在迅速擴(kuò)大。若把這些都?xì)w結(jié)為土地財(cái)政或者土地金融，是有些偏頗的。
中國早期沒什么工業(yè)，要如何發(fā)展工業(yè)?靠農(nóng)業(yè)，那是原始積累。有了工業(yè)之后，整個(gè)世界的工業(yè)化發(fā)展是不是都來自土地?不是，是靠資本本身的積累。有了工業(yè)化和市場化運(yùn)營模式，資本就可以不斷的擴(kuò)張。在這個(gè)過程中，土地是其中的一項(xiàng)生產(chǎn)要素。增長理論是把各種生產(chǎn)要素都考慮進(jìn)去，土地、資本、勞動(dòng)、原材料投入、人力資本、技術(shù)投入等等。這些生產(chǎn)要素在經(jīng)濟(jì)增長中都扮演了重要角色，土地是其中一項(xiàng)重要的生產(chǎn)要素。但我覺得不能過分夸大，不是說因?yàn)橥恋兀@些事才都有了。即便用中國的經(jīng)驗(yàn)來看，也是2010年以后才逐漸變成現(xiàn)在這個(gè)局面。
第二，看到土地帶來巨大的收益，但同樣是賣地，有些地方一畝地只賣幾千塊、上萬塊錢，有些地方一畝地賣幾百萬。在北京可能一畝地能賣到上千萬，為什么有這么大的差別?不是因?yàn)樗峭恋兀妥匀荒軒磉@么多財(cái)富，而是因?yàn)檫@塊土地是在城市，特別是在大城市周邊，大城市一畝地可以密集地容納上億GDP的生產(chǎn)。土地作為這個(gè)生產(chǎn)過程的要素之一，自然也就值錢了，它對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)也相應(yīng)的大了。反過來講，邊遠(yuǎn)山區(qū)的一塊莊稼地，同樣是一畝地，種玉米、種高粱一年創(chuàng)收充其量一千塊錢，它的價(jià)值就非常小。
財(cái)富是從生產(chǎn)過程來的，而不是反過來因?yàn)橥恋乜梢匀谫Y，它就可以帶來巨額的財(cái)富。實(shí)際上土地之所以有這么巨大的價(jià)值，是因?yàn)樗诖蟪鞘兄杏芯薮蟮漠a(chǎn)出，大城市的聚集效應(yīng)帶來非常高的生產(chǎn)率使得土地的生產(chǎn)率高，才導(dǎo)致土地有這么高的價(jià)值。這是其中的一個(gè)基本的因素。
第三，實(shí)際上這些年有些城市地價(jià)越來越高，房價(jià)越來越高，還有其他影響因素。一是在現(xiàn)有的土地制度下，人為抬高了地價(jià)。地方政府壟斷土地來源，形成了壟斷性市場。一家供給，多家需求，結(jié)果就炒高了地價(jià)。另一個(gè)是貨幣供應(yīng)的因素。持續(xù)的貨幣寬松、流動(dòng)性擴(kuò)張沒有把CPI抬多高，因?yàn)榈教幎加挟a(chǎn)能過剩，產(chǎn)品價(jià)格抬不上去，但是把地價(jià)、房價(jià)抬上去了。
在某些情況下土地價(jià)格是虛增，是現(xiàn)行土地制度和長期過度寬松的貨幣政策帶來的。我認(rèn)為不能反過來說，因?yàn)橥恋啬苋谫Y就能創(chuàng)造很多的價(jià)值。這其中只有一部分是真實(shí)的價(jià)值創(chuàng)造，另一部分是價(jià)格虛增。恰恰是因?yàn)樨泿殴?yīng)過量，才造成這個(gè)結(jié)果。
2000到2018這18年間，GDP增長了不到4倍，M2增長了12倍多。這么寬松的貨幣當(dāng)然得有地方去，CPI上不去、PPI上不去，就去土地了，所以就把地價(jià)房價(jià)抬上去了。我們看到的是土地能帶來巨大的財(cái)富，但同時(shí)不能過度解釋，不能說靠土地融資就可以無限制的創(chuàng)造財(cái)富。其實(shí)不是這么回事兒，金融畢竟是一個(gè)工具，如果金融脫離了實(shí)體經(jīng)濟(jì)就一定會(huì)產(chǎn)生問題。就像美國的金融危機(jī)，是因?yàn)榻鹑谂菽斐傻摹２⒉荒苷J(rèn)為我們只要靠金融這個(gè)工具來翻倍擴(kuò)張，就能創(chuàng)造相應(yīng)的財(cái)富。
順便提一個(gè)概念，我們?cè)诮y(tǒng)計(jì)中不把土地價(jià)格的升值看作新創(chuàng)造的價(jià)值，國民經(jīng)濟(jì)核算里面GDP不統(tǒng)計(jì)這一塊。土地交易的升值不計(jì)入GDP，只把它看成資產(chǎn)形態(tài)的轉(zhuǎn)換。土地是地方政府的，地方政府把它賣了，從實(shí)物形態(tài)變成了貨幣形態(tài)，是一個(gè)形態(tài)轉(zhuǎn)換。如果在一個(gè)已經(jīng)充分發(fā)達(dá)的國家，用這個(gè)概念解釋是合適的，因?yàn)樗某鞘谢呀?jīng)完成了，土地資本化完成了，土地交易中的升值只是個(gè)別現(xiàn)象。而中國正在城市化過程中，之所以土地能夠十倍百倍的升值，恰恰是因?yàn)槌鞘袔淼木奂?yīng)，使土地能夠參與價(jià)值創(chuàng)造。其實(shí)這是一個(gè)新創(chuàng)造的價(jià)值，這個(gè)新創(chuàng)造的價(jià)值和生產(chǎn)過程是分不開的。我認(rèn)為不是因?yàn)閯?chuàng)造了貨幣土地就有價(jià)值了，而是因?yàn)橥恋赜羞@樣的價(jià)值才能夠與貨幣體系聯(lián)系到一起。但能不能夠回過頭來說因此土地財(cái)政這套制度是好的，土地融資、土地金融這套制度也都是好的?我覺得這里面有很大的問題。
一方面，土地財(cái)政給地方政府帶來了收入，使得地方政府有了資本來源，可以搞基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，可以搞城市開發(fā)，大規(guī)模進(jìn)行投資。另一方面，地方政府壟斷地源、以地融資，造成投資過度擴(kuò)張，這個(gè)我們已經(jīng)看到，帶來了一系列負(fù)面的影響。現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)在一個(gè)臺(tái)階一個(gè)臺(tái)階往下走，和過去一段時(shí)間的結(jié)構(gòu)失衡是有密切聯(lián)系的。而這個(gè)結(jié)構(gòu)失衡里面一個(gè)核心的內(nèi)容就是投資過量，消費(fèi)率在GDP中的比重不斷下降。這和高地價(jià)高房價(jià)有直接的關(guān)系。這個(gè)過程大致是在2000到2010年表現(xiàn)特別明顯，這幾年稍微有點(diǎn)回調(diào)，但是回調(diào)不多。可以說我們?nèi)匀惶幵谝粋€(gè)結(jié)構(gòu)失衡的狀態(tài)中間，而土地財(cái)政對(duì)導(dǎo)致結(jié)構(gòu)失衡起了重要作用。這些問題迫切需要解決，現(xiàn)行土地制度需要改革。
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