摘要：隨著我國城鎮(zhèn)化的不斷推進,農(nóng)村宅基地投資權益資本化已經(jīng)成為國家重要的農(nóng)業(yè)融資工具,成為盤活存量信貸資源的重要手段,極大地推動了農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化發(fā)展。本文從經(jīng)濟學角度對農(nóng)村宅基地投資權益資本化基本原理、主要功能進行了分析,在借鑒日本成功經(jīng)驗基礎上,為我國農(nóng)村宅基地投資權益資本化實施提出了對策建議。
隨著我國農(nóng)業(yè)經(jīng)濟的快速發(fā)展,農(nóng)民的權利保護意識日漸增強,平等地分享我國工業(yè)化、城鎮(zhèn)化果實的愿望日趨強烈。因此,在確保我國農(nóng)村宅基地使用權長期穩(wěn)定的前提下,深化農(nóng)村宅基地制度改革,賦予農(nóng)民更多財產(chǎn)性權利勢在必行,以農(nóng)村金融機構(gòu)為主體開展農(nóng)村宅基地資本化對提升農(nóng)戶收入水平不失為一條好的捷徑。所謂農(nóng)村宅基地證券是在不喪失農(nóng)村宅基地產(chǎn)權的基本前提下,以土地收益作為擔保,利用證券市場的功能,將不可移動、難以分割土地轉(zhuǎn)化成可以流動金融資產(chǎn)的一種新型融資方式。作為一項重要的農(nóng)村宅基地制度創(chuàng)新模式,農(nóng)村宅基地投資權益資本化對提升農(nóng)村宅基地資源的配置效率、保障農(nóng)民土地權益具有積極的實踐意義。
1、農(nóng)村宅基地投資權益資本化必要性分析
我國農(nóng)村宅基地投資權益資本化作為一種制度創(chuàng)新,農(nóng)村宅基地投資權益資本化對于保護耕地、提高土地資源的配置效率、提高土地價值、促進農(nóng)戶福利的提升等方面具有一定的積極作用。
1.1 可以提升農(nóng)村宅基地資源的配置效率
首先,從資源配置的角度來看,農(nóng)村宅基地證券是對目前農(nóng)村宅基地資源配置模式單一的一種改革與創(chuàng)新。農(nóng)村宅基地的投資權益資本化可以有效地緩解我國耕地面積持續(xù)減少的困境,一定程度上確保了國家的糧食安全。與此同時,農(nóng)村宅基地的投資權益資本化還可以有效防止農(nóng)村宅基地荒蕪現(xiàn)象的發(fā)生,盤活了農(nóng)村的閑置宅基地,最大程度地提升了農(nóng)村宅基地這一生產(chǎn)資源的配置效率。
其次,從要素流動的角度來看,農(nóng)村宅基地只有流動中才能實現(xiàn)增值。在市場經(jīng)濟條件下,農(nóng)村宅基地的投資權益資本化過程將閑置不用(荒廢)的農(nóng)村宅基地資源有效地整合在一起,促進了農(nóng)村宅基地的優(yōu)化配置,提升了農(nóng)村宅基地資源的利用效率,提升了農(nóng)村宅基地的財富價值。
1.2 可以提高土地價值
在“城鄉(xiāng)二元結(jié)構(gòu)”體制下,我國土地資源的配置方式比較單一,農(nóng)村宅基地資源的資本價值很難得到障顯,導致城鄉(xiāng)居民收入差距進一步拉大。然而,僅僅依靠提升農(nóng)民的勞動性收入不足以彌補城鄉(xiāng)居民收入之間越來越大的收入差距,為此,只有將土地充分參與到與收入分配過程中,多元化農(nóng)民收入結(jié)構(gòu),才能從根本上徹底解決這一難題。農(nóng)村宅基地投資權益資本化使農(nóng)村宅基地經(jīng)營權的價值實現(xiàn)了貨幣化,全面突破了農(nóng)村地經(jīng)營權不能與其它生產(chǎn)要素開展價值和價格比較的限制,通過投資權益資本化運作之后,難于流動的農(nóng)村宅基地轉(zhuǎn)變成了流動性能強的證券資產(chǎn),大大降低了土地流動的成本(費用),提高了提高土地價值。
1.3 可以促進農(nóng)戶福利的改善
首先,農(nóng)村宅基地投資權益資本化加速了農(nóng)村宅基地流轉(zhuǎn)進程,使農(nóng)村的土地價值(價格)得以全面彰顯,土地的財富價值得以顯現(xiàn),在農(nóng)村宅基地投資權益資本化過程中,農(nóng)民可以自由選擇利潤分紅方式,如以農(nóng)村宅基地轉(zhuǎn)讓等等,在保證農(nóng)民基本權益不受損害的情況下,農(nóng)村宅基地投資權益資本化在一定程度上增加了農(nóng)民的收入,使農(nóng)民享受到一部分級差地租帶來的經(jīng)濟收益,進一步改善了農(nóng)民福利。
其次,農(nóng)村宅基地投資權益資本化還把大量的農(nóng)村剩余勞動力從農(nóng)業(yè)生產(chǎn)中解放了出來,全身心地投下到二三產(chǎn)業(yè)的工作之中,為此,農(nóng)村宅基地投資權益資本化不僅增加了農(nóng)民的就業(yè)機會,還增加了財產(chǎn)性收入。
2、德國、日本農(nóng)村土地資本化制度分析及啟示
2.1 產(chǎn)生背景
(1)日本
為了消除農(nóng)業(yè)經(jīng)營規(guī)模小、成本高、效益低下、缺乏國際競爭力這種不利影響,從20世紀50至60年代開始,為最大程度地可以提高土地價值,減少小農(nóng)生產(chǎn)低效益的負面作用,日本政府部門開展了農(nóng)村宅基地投資權益資本化試驗,最先是以農(nóng)村合作金融組織為主體,主要功能在于向農(nóng)民提供低息貸款。
(2)德國
德國是整個歐洲開展農(nóng)村宅基地資本化最早的國家,十八世紀70年代,為了整頓、規(guī)范農(nóng)村經(jīng)濟秩序,保護大地主、大資產(chǎn)階級的基本經(jīng)濟利益,規(guī)范農(nóng)村經(jīng)濟運行秩序,避免戰(zhàn)亂對農(nóng)業(yè)經(jīng)濟實體的沖擊,德國政府在西里西亞省成立了“農(nóng)村宅基地抵押信用合作社”,開始向農(nóng)村生產(chǎn)注入大量資金。與此同時,由省級政府部門牽頭來發(fā)行農(nóng)村宅基地債券,將籌集到的閑散資金貸給合作社成員,發(fā)展農(nóng)業(yè)經(jīng)濟。十九世紀初,土地改革運動紛紛而起,土地抵押合作社的融資渠道進一步拓寬,這些一系列措施的制定對推動德國農(nóng)業(yè)融資渠道拓寬產(chǎn)生了積極作用。
2.2 運行模式
圖1 日本農(nóng)村宅基地投資權益資本化運作模式
圖2 德國農(nóng)村宅基地資本化運作模式
(1)日本
日本農(nóng)村宅基地投資權益資本化運作過程相對簡單,其主要通過授權農(nóng)信聯(lián)、土地銀行等金融機構(gòu)對農(nóng)村宅基地信農(nóng)村宅基地債券管理,具體如圖1所示,日本農(nóng)戶以入股方式參加基層農(nóng)業(yè)協(xié)同工會,農(nóng)業(yè)協(xié)同協(xié)會也以入股形式申請加入日本信農(nóng)聯(lián),最后,信農(nóng)聯(lián)以入股方式組建農(nóng)林中央金庫。在債券發(fā)行過程中,農(nóng)業(yè)協(xié)同工會、信農(nóng)聯(lián)、農(nóng)林中央金庫三機構(gòu)相互獨立、自主經(jīng)營,上級組織負有向下級機構(gòu)提供業(yè)務上指導、融資信息服務責任,并在下一級機構(gòu)資金運轉(zhuǎn)出現(xiàn)困難時予以必要的資金支持。
(2)德國
在農(nóng)村宅基地資本過程中,德國采用的是土地抵押信用合作模式,其基本組織機構(gòu)為土地抵押信用合作社、農(nóng)地合作銀行,農(nóng)民以土地入股方式,申請加入土地抵押合作社,農(nóng)地合作銀行再將抵押農(nóng)地為擔保,在資本市場上發(fā)行土地債券,以獲取農(nóng)業(yè)再生產(chǎn)所需資金,其運行機制如圖2所示。
(1)銷售渠道。農(nóng)村宅基地資本化銷售渠道有“社員→投資者”、“合作社→投資者”兩種途徑,在“社員→投資者”模式中,農(nóng)村宅基地債券價格漲、跌風險全部由社員個人獨自承擔,對于風險承受力較強的社員來說,此模式比較合適。
在“合作社→投資者”模式運作之下,農(nóng)村宅基地債券價格上漲、下跌風險全部由合作社承擔,此模式比較適合風險承受力較弱的社員。
(2)“階梯化”攤還本金的模式。一般來說,合作社社員借(貸)款周期為10—60年,根據(jù)協(xié)議規(guī)定,其分期償還項目主要包括:利息,占貸款總額的4%左右;本金,“階梯化”攤還貸款正是體現(xiàn)在此階段,即初期還款數(shù)額較少,一般占貸(借)款總額0.5%左右,此后每年遞增以0.02%比例遞增,充分激發(fā)了社員的償還貸(借)款的積極性;合作社營業(yè)費用,占貸款總額的0.25%;合作社公積金,約占貸(借)款總額的0.25%。
2.3 配套制度
(1)日本
(1)完整清晰的農(nóng)村宅基地產(chǎn)權歸屬
日本的農(nóng)村宅基地投資權益資本化制度建立在農(nóng)村宅基地私有制的基礎之上的,農(nóng)民對農(nóng)村宅基地擁有不可爭辯的所有權,清晰完整的農(nóng)村宅基地產(chǎn)權歸屬,確保了農(nóng)民對土地所享有的占有、使用、抵押、出售、收益等各項權利,在投資權益資本化的過程中,不會因此而產(chǎn)生土地所有權的歸屬爭議,確保了以農(nóng)村宅基地財產(chǎn)權轉(zhuǎn)移為中心的土地證券發(fā)行、流通與收益。
(2)完善的中介機構(gòu)
中介機構(gòu)是特殊的專業(yè)組織,承擔了連接農(nóng)村宅基地抵押權與資本市場之間交易的中介橋梁作用,是農(nóng)村宅基地投資權益資本化中的關鍵組織,信用社為日本土地投資權益資本化的中介組織。
(3)專業(yè)化、規(guī)范化的法律體系
對任何一國而言,農(nóng)村宅基地投資權益資本化制度是專業(yè)化的融資制度,沒有完善的法律是很難以健康、運轉(zhuǎn)的,如日本的“農(nóng)村宅基地抵押法”,專業(yè)化、規(guī)范化的法律制度確保了農(nóng)村宅基地投資權益資本化市場運轉(zhuǎn)規(guī)范,又詳細確定了農(nóng)村宅基地投資權益資本化制度體系中各級組織、各部門的職能分工,避免了不適當?shù)母深A麻煩。
(2)德國
(1)完整、清晰的農(nóng)地產(chǎn)權
德國農(nóng)村宅基地資本化制度是建立在農(nóng)業(yè)土地所有權私有基礎之上的,農(nóng)民(農(nóng)場主)對土地擁有不可爭辯(清晰)的所有權,明確、完整的產(chǎn)權制度確保了農(nóng)民(農(nóng)場主)對農(nóng)業(yè)用地享有完整的占有、抵押、出租等各項權利(益),確保了在土地資本化的過程中,不會發(fā)生土地所有權的歸屬爭議,為以農(nóng)地財產(chǎn)權轉(zhuǎn)移為中心的土地證券發(fā)行、流通與收益確立了產(chǎn)權基礎。
(2)完善的法律體系
對任何一個國家來說,農(nóng)業(yè)土地資本化沒有完善的法律制度保障是很難開展的,為此,德國政府制訂了一系列法律,如農(nóng)地證券法等。專業(yè)化、規(guī)范化的法律即確保了農(nóng)村宅基地資本化市場運轉(zhuǎn)規(guī)范,又詳細確定了農(nóng)地資本化組織(部門)職能分工,避免了不適當行性干預。
(3)專業(yè)性的中介組織
成立專業(yè)性的中介組織(機構(gòu))是農(nóng)村宅基地資本化必不可少的重要環(huán)節(jié),德國的土地抵押合作社及土地合作銀行是中介機構(gòu),其在社員、投資方兩方起到了“橋梁”作用,社員可以選擇將償還利息直接償還給合作社,由合作社代其向投資者直接償還;償還本金時,合作社社員也可以直接將本金交付合作社。合作社將本金以“償債基金”的形式償還貸款利息,向金融市場購回部分農(nóng)村宅基地債券,確保了農(nóng)村宅基地債券的循環(huán)流動。
2.4 效果分析
日本、德國農(nóng)村宅基地投資權益資本化成功地將農(nóng)民土地資產(chǎn)轉(zhuǎn)換成了收益固定的投資權益資本化資產(chǎn),農(nóng)民從中獲得了穩(wěn)定、可靠經(jīng)濟收益,大大減少了由于經(jīng)營管理方式落后、技術水平不高等因素所帶來的經(jīng)濟損失,對減少因自然災害、農(nóng)產(chǎn)品價格波動等客觀因素帶來的經(jīng)營風險起到了重要作用。
3、基于日本、德國經(jīng)驗的宅基地投資權益資本化模式設計
3.1 基本流程設計
在我國農(nóng)村宅基地使用權不變的大前提之下,結(jié)合我國農(nóng)村宅基地資本市場的運行環(huán)境,農(nóng)村宅基地投資權益資本化具體流程如圖2所示。
第一步,農(nóng)村宅基地所有者(即原始權益人)為了提前將土地在未來一定時期的現(xiàn)金收益或預期收益變現(xiàn),就將此種未來經(jīng)濟收益“真實出售”給特設信托機構(gòu)(SPV);
第二步,設置信托機構(gòu)組建資產(chǎn)池,利用信用增級機構(gòu)、信用評級機構(gòu)全面提升信托財產(chǎn)即土地未來經(jīng)濟收益的信用度,之后,通過證券承銷商向社會公開發(fā)售農(nóng)村宅基地收益證券;
第三步,原始權益人在相關金融監(jiān)管機構(gòu)的全面監(jiān)督之下,將農(nóng)村宅基地未來經(jīng)濟收益全額部交給資金保管機構(gòu),資金保管機構(gòu)在扣除中介服務組織的服務費用等支出之后,最終將其余收益分配給投資者。
3.2 保障措施設計
3.2.1 修改相關的法律法規(guī),明確相關主體地位
進一步完善《債券法》、《信托法》、《物權法》、《土地管理法》等相關法律法規(guī),從法律角度賦予各方主體的穩(wěn)定且有力的保障預期,充分明確從事農(nóng)村宅基地債券的發(fā)行、出售等業(yè)務的組織的權利、義務。比如,可以賦予農(nóng)村信用社等金融機構(gòu)充分的農(nóng)村宅基地資產(chǎn)經(jīng)營管理權,并授權其以SPV(special purpose vehicle)身份或代理人角色開展農(nóng)村宅基地債券業(yè)務。同時,應制定相關優(yōu)惠政策以減少稅收費用,為金融機構(gòu)農(nóng)村宅基地投資權益資本化運作提借供法律保障。
3.2.2 深化農(nóng)村宅基地產(chǎn)權制度改革
清晰、明確的農(nóng)村宅基地產(chǎn)權既可以確保農(nóng)村宅基地流轉(zhuǎn)順利開展,又可以保證農(nóng)村宅基地使用權與收益權的真正實現(xiàn)。與此同時,要立農(nóng)村宅基地生活保障的替代機制,向農(nóng)民提供可靠的就業(yè)、生存保障條件,弱化農(nóng)村宅基地的養(yǎng)老、生活等基本保障功能,擴展農(nóng)村社會保障覆蓋面,切實排除農(nóng)民的后顧之憂。
3.2.3 完善農(nóng)村宅基地流轉(zhuǎn)機制
完善農(nóng)村宅基地使用權流轉(zhuǎn)機制,建立我國農(nóng)村宅基地流轉(zhuǎn)市場是我國農(nóng)村宅基地投資權益資本化的前提和基礎。沒有完善的市場體系,農(nóng)村宅基地投資權益資本化就無從談起。政府及集體組織運用行政權力強制、禁止農(nóng)村宅基地流轉(zhuǎn)現(xiàn)象仍十分嚴重,進一步弱化了市場在配置農(nóng)村宅基地資源過程中的基礎性作用。為此,要進一步加強農(nóng)村宅基地市場的基礎設施與組織建設力度,為農(nóng)村宅基地使用權流轉(zhuǎn)營造良好的市場環(huán)境。
3.2.4 切實發(fā)揮供求主體的能動性
目前,農(nóng)村宅基地流轉(zhuǎn)供、需雙方的主體性約束是制約我國土地投資權益資本化發(fā)展的主要因素與瓶頸。而農(nóng)村宅基地投資權益資本化要求供、需雙方必須具備完全的市場主體資格與行為能力。因此,要推動農(nóng)村宅基地投資權益資本化全面發(fā)展就必須重新賦予供、需雙方完全的市場主體資格與行為能力,切實發(fā)揮其主觀能動性。
一是切實轉(zhuǎn)變地方政府職能,即由農(nóng)村宅基地流轉(zhuǎn)的直接推動者角色向間接調(diào)控者改變。進一步“減政”、“放權”,在農(nóng)村宅基地流轉(zhuǎn)交易過程中,給予供、需雙方發(fā)揮能動性的充足空間。
二是增加農(nóng)民再教育投入力度,增強其談判能力。談判能力的強、弱是關系到主體能動性能否充分發(fā)揮的核心指標,是完全主體地位充分發(fā)揮作用的基礎。農(nóng)村宅基地投資權益資本化的健康發(fā)展必須要保障交易雙方有公平競爭的起點,即具備相當?shù)恼勁心芰?其中任何一方談判能力的缺失都會引起市場天平的傾斜,都會導致農(nóng)村宅基地投資權益資本化本質(zhì)目標的顛覆。因此,政府部門要進一步加強農(nóng)民再教育的投入力度,全面提升農(nóng)民自身的發(fā)展能力與談判能力,才是保護農(nóng)民在農(nóng)村宅基地資本化中權益的根本之策。
作者單位：河南財政金融學院
中國鄉(xiāng)村發(fā)現(xiàn)網(wǎng)轉(zhuǎn)自：廣東土地科學2016年03期
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