2013年貸款利率管制完全放開(kāi)，放開(kāi)了0.7倍的下限，去年2015年10月24日放開(kāi)了存款利率上限?，F(xiàn)在所有資金市場(chǎng)的利率全部放開(kāi)了。放開(kāi)之后，市場(chǎng)均衡利率的決策權(quán)由中央銀行交給了市場(chǎng)主體，市場(chǎng)利率是基于市場(chǎng)供需狀況形成的。
而農(nóng)村普惠金融領(lǐng)域，從農(nóng)村金融資金供給方來(lái)講，它的利率考慮不僅要覆蓋成本，包括它的資金成本、人力成本、物力成本、系統(tǒng)維護(hù)的成本等等，還要覆蓋它的風(fēng)險(xiǎn)。
農(nóng)村金融的利率這么高，一方面因?yàn)樗橇闶坌缘慕鹑跇I(yè)務(wù)，成本本身就比較高；另外,它的風(fēng)險(xiǎn)也是和城市金融完全不能相比的。這么多年來(lái)，農(nóng)村金融利率高于城市金融利率，是由這些因素決定的，除了覆蓋成本和風(fēng)險(xiǎn)之外，還有堅(jiān)持適度利潤(rùn)的原則。
從資金需求方來(lái)講，它怎么衡量的利率呢？我認(rèn)為，客戶應(yīng)該是按投資回報(bào)率來(lái)衡量利率水平的，理性投資者應(yīng)該是這樣判斷的。另外，我們國(guó)家利率均衡水平也會(huì)參考國(guó)際上的黃金法則，就是實(shí)際利率水平應(yīng)該等于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率。當(dāng)然，考慮實(shí)際貸款利率，還要考慮通貨膨脹的水平。
這樣供需一匹配下來(lái)，大家就發(fā)現(xiàn)一個(gè)矛盾，供給方覺(jué)得利率水平是合適的，但需求方會(huì)覺(jué)得利率比較高。我個(gè)人覺(jué)得，雙方都有各自的道理。
為什么會(huì)出現(xiàn)這樣的問(wèn)題？我個(gè)人認(rèn)為是出現(xiàn)了市場(chǎng)失靈。我們認(rèn)為，可能有些問(wèn)題并不完全是由市場(chǎng)能發(fā)揮作用的。
不管怎么樣，談到利率的問(wèn)題，我想首先要厘清一個(gè)關(guān)系問(wèn)題，不管是傳統(tǒng)金融還是普惠金融都要厘清金融的供給方和需求方的關(guān)系問(wèn)題。
普惠金融供給方和需求方之間是什么樣的關(guān)系？首先明確的是，它不是慈善的關(guān)系，沒(méi)有支持和被支持的關(guān)系，它是共生共存，相輔相成的關(guān)系。對(duì)這個(gè)問(wèn)題形成共識(shí)之前我們走過(guò)一些彎路，包括2003年的農(nóng)信社改革之前，2002年時(shí)按照監(jiān)管數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，農(nóng)信社作為一個(gè)群體已經(jīng)達(dá)到資不抵債的程度，不良率達(dá)到36.9%，資本充足率是-8.5%。這個(gè)狀況的形成原因，一方面是它的經(jīng)營(yíng)管理有問(wèn)題，另一方面和它承擔(dān)過(guò)多的政策成本有關(guān)系。
從這個(gè)角度出發(fā)，我們要考慮供給方和需求方不同的訴求，對(duì)利率的確定要把握兩個(gè)原則。我特別贊同從供給方來(lái)講，要堅(jiān)持商業(yè)可持續(xù)性原則。只有農(nóng)村金融實(shí)現(xiàn)了自身可持續(xù)發(fā)展它才有能力支持農(nóng)村農(nóng)戶、服務(wù)“三農(nóng)”群體。而實(shí)現(xiàn)商業(yè)可持續(xù)，那就要價(jià)格覆蓋成本和風(fēng)險(xiǎn)。即使有政策性措施來(lái)支持農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)，但在考慮了這些支持措施之后，農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)自身也要達(dá)到商業(yè)可持續(xù)發(fā)展的水平。
從資金需求方來(lái)講，因?yàn)榇嬖谑袌?chǎng)失靈的問(wèn)題，所以，我還是贊成普惠金融領(lǐng)域還是要給予一定的政策扶持，我們調(diào)查了解到，民間借貸利率抽樣調(diào)查數(shù)據(jù)目前就是百分之十八點(diǎn)幾，應(yīng)該是市場(chǎng)利率水平，我們并不能指責(zé)這個(gè)利率水平高，但和我們引導(dǎo)的方向來(lái)看，我認(rèn)為相比我們理想的水平這個(gè)還是偏高的。
我們的農(nóng)村生產(chǎn)率是不是真有這么高，如果我們想做到普惠金融，讓大部分人能享受到普惠金融的利益，我們是不是就要堅(jiān)持這18%的利率，政府是不是可以做一些事情？
今年3月份我們做了扶貧再貸款，扶貧再貸款比支農(nóng)再貸款利率水平更低一點(diǎn)，年利率1.75%，它面向的金融機(jī)構(gòu)主要是農(nóng)合類金融機(jī)構(gòu)和村鎮(zhèn)銀行，支持這些金融機(jī)構(gòu)向貧困農(nóng)戶和能帶動(dòng)貧困農(nóng)戶就業(yè)，農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化龍頭企業(yè)以貸款支持。
扶貧再貸款，大家可能覺(jué)得利率比較低，它應(yīng)該受到農(nóng)信社的歡迎，但不同的地區(qū)產(chǎn)生了兩種不同的政策效應(yīng)。
我們?nèi)ノ鞑磕呈≌{(diào)研過(guò)，因?yàn)榉鲐氃儋J款利率比較低，我們也要求它用扶貧再貸款發(fā)放貸款利率也要執(zhí)行我們的基準(zhǔn)利率年利率4.35%，這與它們放貸的利率中間就有2.6%利差。我們認(rèn)為，這2.6%的利差似乎看起來(lái)還可以，但農(nóng)信社的算帳是自己吸收的資金成本，加上人力、物力、維護(hù)系統(tǒng)，這一系列成本是4%-5%的水平，自己發(fā)放貸款利率大概是8.5%左右，這樣他的利差就是4.5%。
4.5%的利差可以更好覆蓋風(fēng)險(xiǎn)，農(nóng)信社發(fā)放涉農(nóng)貸款風(fēng)險(xiǎn)是比城市金融貸款風(fēng)險(xiǎn)高很多的。有個(gè)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，山西地區(qū)說(shuō)農(nóng)信社不良貸款利率百分之五點(diǎn)幾，實(shí)際監(jiān)管部門(mén)也做過(guò)測(cè)算，社會(huì)部門(mén)也做過(guò)測(cè)算，不良率的水平遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于這個(gè)水平。所以，它需要留足足夠的利差應(yīng)對(duì)這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)。
這個(gè)政策看似是個(gè)好政策，但在這些地區(qū)碰到了政策遇冷的問(wèn)題，甚至有的農(nóng)信社說(shuō)能不能允許我把扶貧再貸款利率加一些浮動(dòng)，高一點(diǎn)利率發(fā)放，要不然為了支持脫貧攻堅(jiān)可以短期發(fā)放這個(gè)貸款，但長(zhǎng)期讓我這樣做我就沒(méi)法堅(jiān)持了。
另外一個(gè)案例，在東部一個(gè)省，當(dāng)?shù)刎?cái)政沒(méi)有補(bǔ)貼也沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)。這個(gè)東部地區(qū)扶貧再貸款用的就比較好，當(dāng)?shù)靥氐貫橹С诌@個(gè)業(yè)務(wù)發(fā)展設(shè)立了一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償基金，金額還是比較大的，一般把風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償基金設(shè)在地市這一級(jí)，某一個(gè)地區(qū)風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償金能達(dá)到10億元，當(dāng)?shù)厥褂梅鲐氃儋J款80億，實(shí)際它就可以容忍12.5%的不良率，只要不良率在12.5%之內(nèi)，這10億的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償金可以用來(lái)全額補(bǔ)償農(nóng)信社。這樣，當(dāng)?shù)氐霓r(nóng)信社積極性還是比較高的，在這些地區(qū)扶貧再貸款的政策效應(yīng)就得到了體現(xiàn)。
我想說(shuō)的是，普惠金融看似是個(gè)金融問(wèn)題，但只靠金融部門(mén)單兵突進(jìn)是解決不了問(wèn)題的，從這個(gè)實(shí)踐可以看出，金融政策要和財(cái)政政策，甚至剛才各位專家們所說(shuō)的市場(chǎng)準(zhǔn)入、充分競(jìng)爭(zhēng)這些一系列政策配合起來(lái)才能夠達(dá)到更好的效果。
目前我國(guó)的現(xiàn)狀下，我認(rèn)為還是要在市場(chǎng)失靈得情況下給予一定的政策支持措施，將來(lái)扶貧取得一定的效果，還是要堅(jiān)持完全的市場(chǎng)化原則，堅(jiān)持市場(chǎng)可持續(xù)發(fā)展原則。
作者：中國(guó)人民銀行貨政司利率處處長(zhǎng)
中國(guó)鄉(xiāng)村發(fā)現(xiàn)網(wǎng)轉(zhuǎn)自：微信號(hào) 中國(guó)普惠金融研究院
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